通货学派的主要观点认为，一个国家的理想货币应该是完全金属货币，理想状态的货币行为应该遵循广义的李嘉图方式，即在其他条件不变的情况下，流通中的货币量的变化会改变货币的价值，并导致黄金的输入与输出。然而，他们认为，在当时英国实际的货币是由黄金和可兑换的银行纸币构成，所以不具有完全金属货币那样的行为。货币问题的产生源于货币供给（即铸币和纸币）相对于可用的铸币储备基础增长过快。由于英格兰银行和国家银行都倾向于过度发行，因此需要法律强制规定纸币的发行自动与铸币基础同步调整（即“通货原理”）。一旦纸币发行与英格兰银行黄金储备一比一变动，由商业乐观主义与悲观主义的波动所引发的商业周期与货币因素无关，即周期不会被货币扩张和收缩所加剧（即货币是中性的）；除了法律调节纸币发行外，英格兰银行无需对银行体系整体的运行承担更多的责任，即没有系统职责，而且英格兰银行可以象那些追求利润最大化的商业银行一样经营（参见古德哈特，1992）。

通货学派的原理基于这样一个理论，即经济中存在着一个一般价格水平，不管货币供给是完全金属通货还是混合的通货（包括纸币和铸币），这种价格水平是同样的（参见施瓦茨，1987；科里，1987）。按照劳埃德的观点，完全金属通货下的黄金流进或流出，对流通中通货的增加或减少有直接的影响，从而必然引起价格的上升或下降；而混合通货下只有在黄金流入或流出恰好与纸币增加或减少相适应时才能发生作用。他和通货学派的其他人，把混合通货下价格水平的上升和金块储备的下降看作是过度纸币发行的征兆；这就意味着金块的输出与输入仅被当成货币过量或不足的标志，从而也是衡量纸币价值的标志。这样，通货学派复制了李嘉图的关于国际间铸币流动的“自动”运行机制和货币数量理论。他们主张法律调节，以保证货币既不多也不少，因为不这样，通货的波动将会恶化经济中循环的趋势。但是，除了纸币发行外，他们没有看到调节银行活动的必要性（参见安娜.j.施瓦茨，1987）。

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