显然，弗里德曼的货币需求理论是另一种“被迫储蓄”和数量论的实际余额效应，只是包含了资本存量、存量和流量的关系。这样，由IS-LM模型和托宾的资产选择理论所表明的凯恩斯效应仅仅是新古典的实际余额效应的一个特例。

然而，在主流经济学模型中存在着严重的逻辑缺陷。例如，当投资的变动伴随着技术变动，财富存量也会发生变化。如果投资并不是基于资本的边际生产力和时间偏好，而是技术变动下的垄断竞争，货币作为联系过去与未来或存量和流量的中介，和由货币供给所决定的投资将成为相对价格的一部分，这一点是通过货币的供给与需求决定的利息率所表现出来的，换言之，信用条件和价格水平的变动将通过内生的货币供给影响相对价格和投资。当然，这会涉及到就业和新技术的应用。通货膨胀并不是来自于“实际余额效应”，而是来自于它的失效，即垄断竞争的信用条件被破坏，使货币失去了联系过去与未来和保持正常信用条件的功能，用主流经济学的话说，但要反过来，在竞争是市场经济中，只要货币是实际变量，而其他的变量都是名义变量，因为货币代表着竞争的博弈规则或信用关系，虽然，货币并不是真正的实际变量，但只有货币能够使表明技术关系的实际变量起作用。

利息率作为一种相对价格是毋庸置疑的。但新古典理论把利息率与资本的边际生产力联系起来，而把货币与数量论联系起来，从而把货币排除在实际资产之外，并从本质上否认利息率是由货币供求所决定的相对价格，这就抛弃了过去、现在和未来之间的联系，这一点来自于新古典理论对资本和竞争的性质的错误观念，即新古典理论所描述的只是一种技术关系，而不是现实的市场经济。

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