主流经济学的货币理论

主流经济学包括新古典凯恩斯主义（即新古典综合派）、货币主义和新古典宏观经济学的迭代模型[50]。1936年凯恩斯《通论》的发表，奠定了现代宏观经济学的基石，凯恩斯的灵活偏好货币理论打破了世代沿袭的传统——主要是从其作为交换媒介的职能来理解货币，凯恩斯以前的几乎每一位货币理论家都信奉这种传统，其特点可以说是对货币的“流量”分析；相比之下，凯恩斯以及追随者的则是“存量”分析。从早期的希克斯等人的凯恩斯模型（IS-LM分析），中间经帕廷金的瓦尔拉斯式的解释和托宾的资产组合选择理论，一直到华莱士的迭代模型。所有这些变体都遵照凯恩斯的观点，认为货币本质上是作为一项资产，作为一种价值储藏的手段，认为货币理论是资产组合选择理论的一个分支（参见梅尔?科恩，1989）。

托宾的q理论:货币理论中的一般均衡分析

一、货币理论的（新古典）微观基础：资产选择理论

凯恩斯灵活偏好理论，提出了持有货币的三个动机：交易动机、谨慎动机与投机动机。与之密切相关的问题是，“为什么当人们可以持有能带来利息（例如债券）的资产时，他们却愿意持有货币。”凯恩斯（1936）对这一问题的回答是断言存在着“一个必要条件，如果没有这个必要条件，把货币作为持有财产的工具的灵活偏好也就不存在了……这个必要条件是不确定性的存在”。凯恩斯在回答这一问题是指出债券的获利性具有不确定性，并假设财产所有者不喜欢风险。在主流凯恩斯主义的模型中，这种对风险的厌恶被解释为凯恩斯谨慎需求的基础；虽然凯恩斯认为投机动机取决于不确定性的存在，在主流凯恩斯主义的模型中，投机动机在逻辑上并不依赖于不确定的作用，也并不要求以风险厌恶为前提，它仅仅要求，无论风险如何，个人的目的就是要从他们的财产中得到最大化的收益。从而，从个人最大化行为假设的基础上导出了个人货币需求理论 。具体地说，个人货币需求理论是建立在这样一个假设基础上：人们的目的是既要使他们财产收益最大化，又要使他们财产的风险最小化。

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