第一，具有新购买力的企业家，为获得生产资料而展开一场竞争，生产资料的价格便因此提高，旧企业将蒙受损失或被淘汰。第二，繁荣经过一段时间之后，新产品将大量出现于市场上，物价下跌，繁荣终止。第三，创新的各种成果的出现，将自动而必然地导致信用紧缩，因为此时企业家既有偿还其债务的能力，又乐于偿还其债务，新创造的购买力由此消失，引起经济萧条。7

在萧条阶段，不仅投机活动消失，许多正常的活动也受破坏，企业倒闭，或者缩短工作时间，因而产量减少，进而失业增加。但是，经验证明，这个过程决不会永远持续。譬如，某企业破产，失业者增加，需求减少，萧条进一步加剧。即使在这样的过程中，在生活必需品产业，也并非所有的企业都倒闭，经常有一些企业存活下来。由于精心经营，并且由于其他同行业者的倒闭，尽管在萧条期，有时甚至还扩展了他们的事业。这就是所谓的萧条事业。在这个异常整理过程中，有一种社会集团不直接受资本规律的影响，比如说官僚。这种收入阶层的存在，不会出现所有的产业全部失去需求的情况。经济进入萧条阶段时，其倾向也许在最初一个时期会增强，但由于前述理由，

其过程将趋中断，并且必定转向上方。这就是“回归点”。由于回归点开始的新过程就是复苏。在萧条时的低谷，经营活动萎缩，因而几乎不进行投资，有时甚至连填补投资都会罢手。在这种状况下，如果经过普遍的企业整顿，确信经济出现好转迹象，在极低利率的刺激下，会出现进行新投资的人，这是不难想象的。这样，复苏过程开始，企业重新着手生产，雇佣人数也增加不久将达到新的均衡水平。复苏阶段是病态失衡的水平趋向均衡。如果要使经济由“复苏”走向“繁荣”，那就需要新的创新活动，以便使经济越出复苏阶段所达到或将要达到的均衡水平，趋向新的高涨。熊彼特强调指出，虽然复苏和繁荣两个阶段，经济都趋于上升，但造成上升的动力在两个阶段是不同的。正是这种不同使上升运动有可能构成两个性质不同的阶段。

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