这里需要强调的是货币信用和一般信用的区别。从理论上说，如果信用关系是基于资产抵押，那么任何资产都可能成为货币。然而，由于技术变动和垄断竞争，资产与货币是不同的。这种不同就在于，除了货币，其他资产的价值都是变动的，而且还存在变现问题，从而不能把资产本身直接作为签订契约的信用基础。现实世界中，这种资产抵押的货币信用关系是通过银行来实现的。银行通过相互的资产抵押创造出货币这种对交易者来讲是最稳定的信用关系，以便利交易的进行。换句话说，货币是最流动性的资产或货币交易是最直接的资产抵押。

在资本主义早期的金属货币体制下，资本主义经济发展需要大量的货币，除了殖民地贸易和从殖民地直接开采、掠夺黄金外，金属货币的供应量是不足的。更重要的是，由于金属货币本身具有价值，因此它不适合表示总量或金属货币数量论，正如我们在前面指出休谟的货币数量论所指出的那样，金属货币的供给并不能适应于货币的稳定增长。因此商业银行的产生和它提供的信用货币，成为资本主义经济发展和稳定的信用关系的重要基础。

货币的这一特性是商业银行和金融市场产生的基础。正如我们前面所指出的，商业银行作为参与市场的经济行为人也必须符合博弈规则，即使用其自身的资产作为抵押以获得信用；但它又不同于普通企业，商业银行本身就是创造信用的企业（这一点上，我们的分析与新古典“新货币经济学”把银行看作普通企业的观点有着基本的区别）。银行通过接受普通公司的资产抵押向普通企业或者说普通的经济行为人提供货币信用。正如我们在前面所分析的，资产价值由于技术变动和经济行为人之间的竞争关系，其价值也是变动的，即存在不确定性。银行在对不同资产的价值及其变动的估计的基础上，按照谨慎原则确定贷款对抵押资产价值的比例。由此，银行的货币信用创造就与可抵押资产的价值联系在一起，即银行的货币供给取决于可用于抵押的资产价值和它们的价值变动。这里，我们将看到银行作为特殊企业与普通企业的另一个区别，即银行作为创造信用产品即货币的企业，其货币创造与技术是无关的，银行只关注抵押资产的货币量值，并且信用货币本身并没有价值，或者说生产弹性和替代弹性等于零；而普通企业生产产品的过程与技术是密切相关的，普通企业生产的产品存在着使用价值和价值的统一问题。这一点，也是我们的分析与新古典“新货币经济学”的一个基本区别。

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