埃斯瓦瑞和克特威模型的基础是斯蒂格利茨和威斯所论证的信贷市场上的道德危害（道德风险——yuweiyuwei）问题。斯蒂格利茨和威斯的模型从借贷双方之间有关投资项目风险性的信息的不对称出发，强调借入资金的一方对自己的还贷能力和还贷道德比贷出资金的一方有更多的信息，由此而论证了信贷市场上的逆选择和道德危害问题会导致信贷的配给。埃斯瓦瑞和克特威的模型进一步发展了斯蒂格利茨和威斯的思想，强调信贷市场上的信息不对称导致了企业制度上的资本雇佣劳动。

根据埃斯瓦瑞和克特威的模型，一种典型的生产活动需要使用两种必要的投入，即企业家的努力和企业租用的投入品，这些租入的投入品是劳动和物质资本的一种组合，而这些投入品与企业家的努力之间在技术上存在着不完全的替代关系。资本就是用于筹措租用的投入品的资金。由于存在着一些企业家无法控制的随机因素，一定量的投入所产生的产出是不确定的。这样在企业家从资本家那里借入经营企业的资本时就产生了企业家还贷能力上的不确定性：如果企业家经营的资本全是借入的，他在借入一定数额的资本进行经营时既有能够偿还全部贷款本息的一定的可能性，又有不能偿还全部贷款本息从而破产的一定的可能性。但是，在有限责任的产权制度下，借入资本经营对企业家是一件有利无弊的事：当经营的成效使他能够偿还借入的资本及其利息时，他会因借入资本经营而致富；而在经营的成效使他不能偿还借入的资本及其利息从而违约时，他虽然破产了，也不会遭受任何损失，遭受损失的是借给他资本的资本家。这样，与企业家承担完全责任时相比，有限责任的存在使企业家面对着一个更低的资本价格。在这种情况下，由于信息不对称使资金的贷出者无法准确地测量企业家的努力程度，企业家可以靠多租用投入品来替代他的努力，结果是他消费于闲暇上的时间多于当他处于完全责任下之时。这样一来，有限责任引起了投入组合的扭曲，增大了企业破产的可能性，使企业破产的可能性大于贷出资金的资本家所能够容忍的程度。这又激发了资本家自己去开办企业，从事生产，以便靠自己对生产和销售的监督来保证自己资本的回报。这样，作为在有限责任下对债务人的败德行为的一种自然的反应，就出现了资本主义企业——资本雇佣劳动的企业（Eswaran and Kotwal ）。

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