日期：2011-09-26 09:01:00

美元升值背后：缘何全球性美元短缺

2011年09月26日 01:07徐以升第一财经日报

“历史不会重复，但却会押韵。”美国作家马克·吐温的这句话，用来形容当下的美元升值，与2008年9月雷曼破产之后的美元升值，再合适不过。

自2011年8月初至9月23日，美元指数从74攀升到78.5，欧元对美元汇率从1.44贬值至1.34。在8月初标普罕见地下调美国长期国债评级之后，市场本以为导致美元贬值，但欧债危机的加剧，最终将美元推至高位。

人们会有疑问，除了所谓的避险需求之外，美元升值的根本市场原因究竟是什么？

可以比较的是，2008年9月雷曼破产之后的全球金融市场。从雷曼破产到2009年3月美联储推出QE(量化宽松)政策，半年时间美元曾经出现强劲升值。美元指数从71升值到89，欧元对美元汇率从1.56大幅贬值到1.25左右。

在笔者看来，当前的美元升值，与2008年9月雷曼破产之后的美元升值，在市场原因、机制原因方面相当类似。要想清楚理解当下的美元汇率走向，仍需要厘清，雷曼破产之后到底是什么推动了美元强劲升值。要知道，当时美国市场是全球危机的中心，但却推动了美元的上涨。这不能仅仅用避险需求来解释。

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