日期：2012-04-30 15:19:13

如果说，在18世纪中期，华尔街所代表的，直接从欧洲引入的金融原生品资本市场。那么，上面所提到的新贝福德市场就代表着合众国的新生力量。“长期以来，芝加哥商品交易所一直自我标榜——以赌博的本能，为世界生产和消费服务。”

由于美国制度只要是宪法没有明令禁止的事情，人们都可以去做，直到政府立法来规范。本着为生产者服务的初衷，投机者们创造了芝加哥农产品期货交易市场。芝加哥交易所成功的基础是：在每一个交易池，在每一笔交易中，以交易所自己的清算公司来替代交易对方——你所售出商品的购买者——你所购入商品的卖出者。市场完整性的保障是对每个人的“未决权益”不断地定价过程，以当日闭市时的价格计算所有头寸的价值，并在第二天上午立刻进行清算。那些所持有合约价值下降的人被要求拿出更多的保证金使存款不低于既定的百分比；当存款下降到“维持保证金”以下时，清算公司会要求，不仅是在交易结束时而且也在交易中都可能这样做：那部分追加资金必须在一小时之内交付，否则，清算公司将受命出售这部分头寸；那些所持合约价值上升的人们则获得准许取出前一天的价值溢出部分或是再算入新的保证金，也就为赢家的利滚利提供了可能。

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