欧洲进入商业革命阶段之后，货币体系的问题被前所未有的放大在人们的眼皮底下，成了统治阶层无法回避的难题。经历了亨利八世的大贬值1之后，由于格雷欣与伊丽莎白一世对货币体系努力进行修复，从而让英国的经济有了一个世纪左右的稳定。他们修复的办法其实非常简单，但面临的阻力却非常之大。在格雷欣的辅佐下，统治阶层开始重新树立货币的信誉，格雷欣爵士作为金融顾问在这件事情上是睿智的，他准确地洞察出了货币的本质是信用而非数量，所以通过铸造高成色货币和设定一系列防止投机的货币法案稳固了市场状况。但好景不长，17世纪末，一个潜伏在欣欣向荣的市场表象之下的危机在任何人都毫无察觉的情况下悄然爆发。

这个危机的本质仍然是“格雷欣法则[2 是指在复本位制下，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。

]2”，与格雷欣改革之前所不同的是范围和渠道出现了变化。在格雷欣时期，劣币驱逐良币的现象出现在英国本土贸易中，而在改革之后，由于货币信用的好转和对投机行为的严厉打击，本土贸易市场趋向稳定。然而那个时代的统治层对经济和金融的认知显然不够成熟，他们没有考虑到一个重要的问题，那就是国际货币比价的问题，也就是今天我们所谈及的汇率问题。

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