这节通过对新世纪第一波中国通胀的详细分析，我们或许能更深刻地理解基础价格要素上涨对物价体系全面飙扬的推动作用，而货币扩张和信贷高速膨胀驱动物价上涨则是中国特有的因素。

日期：2013-12-21 11:12:05

◆四万亿冲击

08年美国的次贷危机演化为华尔街海啸，全球经济形势迅速趋冷。为保证在外需大减的情况下经济继续增长，中国政府手忙脚乱地于08年底决策推出了4万亿规模的经济刺激计划，结果是不仅中国经济以此为起点彻底沦落为“通胀—债务推动型”经济运转模式，而且经济大势呈现出典型的通胀与萧条共舞的滞涨形态。

这场新世纪第二波通胀潮的恶果延续到今天依然未见停息，或许在2013年下半年或2014年能有所转折。尽管官方从来不愿意直面民生消费品价格的直线上升，甚至采取控制不了温度就控制温度计的拙劣宣传策略来文过饰非，可是只要是居家过日子的普通百姓都能切身体会到08年以来市场物价的疯长，四年来的物价变化早已是今非昔比。

探究08年至今恶性通胀的原因，非常醒目的就是M2的异常增长。

次贷危机爆发于07年夏天，是年中国的年底M2余额只有40万亿元规模，M2/GDP维持在1.57的水平，08年的M2/GDP也几乎没有上涨。而刺激计划启动的第一年M2余额就飞升到61.02万亿元，比08年增长了28.43%，M2/GDP也轻松地飞跃到1.78的新高峰，到2013年初新一届政府正式接手工作时，中国的M2已经突破100万亿元大关，M2/GDP接近1.9。由此，中国有幸成为世界围观的全球非畸态经济体中登峰造极的货币泡沫大国，国内也频繁热议可怕的“货币堰塞湖”。

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